云中飞扬

杜拜爆發的債務危機，可能讓原本投入中東地區的避險資金轉移至大中華市場，香港與中國大陸將面臨更多熱錢流入的挑戰。專家指出，中國大陸的流動性風險「山雨欲來」。

香港星島日報社論指出，杜拜倒閉引起市場恐慌，短期來看，中東投資風險大增，恐導致部分避險資金湧向大中華地區，使中國、香港的熱錢氾濫加劇。

中國外匯存底目前已超過2.27兆美元，達到歷史新高；香港金管局總裁陳德霖日前也指出，去年第四季至今，流入香港的熱錢超過港幣5,000 億元（約新台幣2.09兆元），此規模前所未見，可能對香港構成資產泡沫風險。

中国政府29日推出新一波的房产调控措施，包括首次购房头期款全面提高30%及以上、停发购买第三套房贷款，更重要的是，「将加快推进房产税试点，并逐步扩大到全国」。

这项被市场称为新「国5条」的房市新政，严厉的程度远远胜过4月16日公布的新「国10条」，将房产税将推展到全中国，对炒房者尤其最有杀伤力。

新措施全面实施首套自住房贷首付款不得低于30%的规定，而且要求各商业银行全面暂停发放第三套以上住房贷款，对贷款购买第二套住房的家庭，并严格执行贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

汇丰PMI指数升到五个月高点

金价最近几周迭创新高，纽约黄金期货27日才创1298.60美元的收盘新高，28日便把纪录再往上推高9.7美元，中途并缔造1311美元的盘中交易新高。

金价本月上涨4.7%，今年来涨幅已逾30%。Lind-Waldock商品经纪公司的市场策略师克洛普芬斯坦说：「金市确实是爆炸性地飙升，显示行情会继续攀扬。」

他说，最近连串忧喜参半的经济数据，引人揣测美国经济成长速度将持续低迷，对金价提供相当大的支撑。此外，美元在外汇市场失势，对以美元报价的商品行情通常也都有助涨的效用。

纽约美元汇价28日下午跌到1.3592美元兑1欧元，跌幅逾1%，过去一个月来的跌幅超过6%。

在柏林出席伦敦金银市场协会

美国经济成长趋缓，吸引避险性资金涌入黄金市场，激励国际金价飙涨，昨天金价冲破每英两1,220美元大关，最高上涨到1,227美元，上涨逾10美元。

黄金分析师分析，这波金价呈强劲修正走势，就技术面观察，金价有望挑战每英两1,230美元压力区；「如果挑战成功，将往下一个压力区1,250美元迈进。」

市场人士说，随黄金市场即将进入旺季，吸引避险资金涌入，建议投资人分可批进场布局，「想进场的人，不要再等啦。」

台银贵金属部副理杨天立说，近日市场上没有特别的消息，但金价强劲往上攻，且突破每英两1,210美元价位，「市场的情绪改变了，ETF持有黄金的数量慢慢增加，表示市场有信心，买气都出来。」

他分析，从技术面观察，这波金价有机会看到1,230美元，「目前是趋势不错、没有什么问题，但短线有轻微过热的情况，未来到一、两周内，金价有还是技术性小修正的可能，回档支撑区在1,200美元，这里会反覆测试。」

国际金价从2000 年历史低点：每盎司251 美元起涨至2010 年7 月初， 已经大涨4倍多，不少要结婚的新人买不下手，干脆跟银楼租整套结婚金饰「顶一顶」，等婚礼过后再归还。很多人不免纳闷∶「金饰需求大幅萎缩，为什么金价还是不断创新高？」其中一个答案是：黄金的货币价值复辟了。

黄金被当成货币？这种经验跟现代人的距离实在太遥远。其实，黄金铸成货币，已经有2000多年历史，不只是黄金，白银也曾经被当成货币。去年上档的国片《白银帝国》，叙述19 世纪末中国的票号（即钱庄）故事，当票号发生挤兑时，得要靠一车车紧急运来的银锭，才足以挽回客户崩溃的信心。

1949年，国民政府撤退台湾，当时国民政府发行的金圆券已经完全失去信用与购买力，很多难民要用「小黄鱼」（ 即1 两重金条）才能换到船票；1998年，韩国在亚洲金融风暴中濒临破产，外汇存底将要见底，

上周沪深股市震荡调整，向下考验2,600点支撑，虽然两度跌破，但最终均顽强收回。

基本面方面，上周三统计局公布的宏观资料总体符合预期，例如7月份消费者物价指数3.3%，虽然创2008年11月以来新高，但普遍在市场预期之内，且该数位很可能为全年高点，通膨压力可控。

这些数据之中仍有两个好于市场预期，一是出口创历史新高；二是房地产投资增速依旧保持旺盛，地产商开发热情依旧较高。

如果按一年的开发周期计算，第四季开始商品房供给就将放大，房地产行业软着陆的机率正在加大。在这样的背景下，与地产相关的类股表现相对突出。

山西煤老板「黑翻白」，有30多位煤老板集资人民币50亿元（约台币245亿元），注资山西国企汾酒集团，上演另一出「民进」（民营企业进驻）国家企业的戏码。

据指出，1993年就在上海证券市场挂牌的的中国白酒第一股「山西汾酒」，上市余年，募集资金不过人民币数亿元，这次30多个煤老板将携手为山西汾酒集团一口气注资人民币50亿元，在中国的白酒市场搅起阵阵波澜。

新华网报导，陡获巨资的汾酒集团，正在筹划将汾酒年产量增至15万吨的蓝图，产能是现在的三倍。

财经国家周刊指出，山西汾阳官员说，这个酿酒项目就是汾酒集团的原浆基地，煤老板们出银子，汾酒集团出品牌技术、托管经营，人民币50亿元再造三个汾酒集团。

人民币对美元中间价与即期汇价12日双创一个半月新低，人民币中间价跌幅0.36%，创五年来单日最大幅度，人民币对美元不排除续跌。

中国人民银行12日公布银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币6.8015元，较前一天低了0.36%，即期市场开盘报6.7958元， 终场收盘滑落0.15%，收盘价6.7851元更是6月22日来最低。

分析人士认为，美元可望继续走强，参考一篮子货币的人民币则不排除继续走软；且美元走强反映全球投资者对经济复苏的悲观预期，可能对大陆A股产生负面影响。

西南证券认为，A股短期运行将受到压制，避险情绪上升引发的美元阶段性走强，可能导致全球资金回流美国，对资本市场产生冲击。